人民币升值指的是人民币汇率升高了。人民币汇率在1994年以前一直由国家外汇管理局制定并公布,1994年1月1日人民币汇率并轨以后,实施以市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制,中国人民银行根据市场对人民币外汇需求的总体情况及美元对人民币的汇率由市场自主决定,但人民银行向该市场提供适当的流动性支持,以直接或间接管理市场汇率。人民币汇率的运行是由外汇市场供求决定的，是在中国人民银行内部市场上形成的。
1. 人民币汇率形成机制被歪曲
自1994年以来，我国的人民币汇率形成机制经历了多次改革。最初的人民币汇率制度属于单一的、有管理的浮动汇率制，由国家外汇管理局制定并公布。2005年，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的人民币汇率改革，并开放银行间外汇市场。然而，由于市场参与者的行为和市场结构的不合理，人民币汇率形成机制存在被歪曲的现象。
2. 人民币汇率波动性较大
人民币汇率受到政府干预的影响较大，而且市场预期对汇率的影响也比较明显，从而导致人民币汇率较为不稳定。此外，国内金融市场的开放度有限，对外汇市场的交易规模和市场主体的种类等都存在一定的限制，也限制了人民币汇率的稳定性。
3. 人民币汇率表现不稳定
2022年，受疫情持续反复、主要经济体连续加息等因素影响，人民币汇率波动幅度明显加大，呈现出“阶段性稳定→快速贬值→企稳回升”的走势。全年美元兑人民币即期汇率贬值约10%，最低触及6.9左右，但在央行逆周期调节政策的支持下，人民币汇率逐渐企稳回升。
4. 人民币汇率受政策影响
据报道称，政策性“降息”落地隔天，人民币汇率低开低走。政策的变化和调整对人民币汇率也有着较大的影响。政府的干预措施以及市场对政策变化的预期都会对人民币汇率产生直接或间接的影响。
5. 人民币汇率与通货膨胀关系密切
衡量人民币流通状况的主要指标是通货膨胀率。通货膨胀往往使纸币贬值，物价上涨，抑制了出口，刺激了进口，若导致国际收支出现逆差，将使本币汇率下跌。但通货膨胀的影响往往具有时滞性，且汇率受到多种因素的影响，无法简单地由通货膨胀率的变动来判断汇率的走势。
人民币汇率形成机制的歪曲、汇率的波动性、市场预期的影响、政策调控的干预以及通货膨胀的影响等因素都对人民币汇率产生了影响。在未来，随着中国金融市场的进一步开放和人民币国际化的推进，人民币汇率的波动性可能会逐渐减小，汇率形成机制也将进一步完善。同时，政府应加强政策引导，稳定市场预期，以保持人民币汇率的稳定。