摘帽是指上市公司成功解除ST（特别处理）标记，即公司经过一段时间的努力，通过改善经营状况、改善财务状况、减少债务等方式，恢复正常运营。然而，对于天马股份来说，尽管成功摘帽，但股价并没有出现预期的上涨，这是为什么呢？小编将通过以下几个方面进行解析。
1. 摘帽公告发布后股价下跌的原因
在摘帽公告发布之前，市场很多投资者已经通过各种渠道获取了相关信息，因此此前已经形成了摘帽的预期。预期已经在股价中得到体现，因此公告发布后并未出现明显的上涨。
另外，摘帽只是公司解决了一部分困扰的问题，公司的实质问题并未得到根本解决，市场对其未来发展的预期依然较为悲观，因此未能引发市场的买盘。
2. 天马股份的经营情况与摘帽关系不大
摘帽只是解决了公司标志性的问题，但并不代表公司的经营状况有所改善。天马股份自摘帽以来并未取得明显的业绩突破，其营业收入和净利润仍然较为低迷，这也对股价造成了一定的压制。
3. 摘帽时间集中在5月份，市场情绪高涨
从历史数据可以看出，摘帽的时间主要集中在5月份。这与市场的情绪有一定的关系。5月份是年中的节点，也是一年中股市活跃度较高的时候，此时摘帽公司增多，市场情绪上升，对股价产生积极影响。
4. 摘帽公司股价普遍上涨
数据显示，多数摘帽公司在摘帽后的短期内股价出现较大幅度的上涨。尽管天马股份摘帽后股价并未上涨，但这与公司自身经营情况不振有关，与摘帽本身无直接关系。
5. ST股票摘帽数量呈现平稳态势
近几年来，ST股票摘帽的数量呈现平稳态势，摘帽的公司数量与去年同期相比并无明显增长，这也表明了摘帽并不是一种稀缺事件，市场对此已经形成了一定的认知。
通过对天马股份摘帽时股价下跌的原因进行分析，可以发现股价下跌是由多种因素综合作用的结果。摘帽公告发布后，市场的预期已经体现在股价中，同时公司自身的经营状况不佳也压制了股价的上涨。此外，5月份摘帽公司数量增多，市场情绪上升对股价产生积极影响，但天马股份由于自身问题，未能受益于这种市场情绪。总体来看，摘帽只是公司解决了部分问题的标志，并不能直接带来股价上涨，公司自身的经营状况才是影响股价的关键因素。