分级基金上折和下折是分级基金为了调整杠杆或合理分配持有人利益，对母基金旗下A、B份额净值定期或不定期进行净值折算的做法。上折通常在净值上涨到一定程度时进行，目的是调整杠杆，降低B份额净值并发放给投资者。下折则通常在杠杆过大时进行，以恢复基金的杠杆特性。
1. 不定期折算和触发条件
分级基金不定期折算通常只有上市交易的分级基金才会进行。不定期折算需要有触发条件。触发条件的设定通常是当母基金的净值上涨到一定程度，比如突破2时。这时进行上折是为了恢复基金的高杠杆特性，降低B份额净值并发放给投资者。而分级基金下折是在杠杆过大时进行，以调整基金的净值和杠杆水平。
2. 分级基金上折具体操作过程
第一步：当母基金的净值上涨到一定程度时，例如突破2，进行上折操作。
第二步：上折操作会使B份额的净值上涨，因此需要调整B份额的净值使其回到1，并将降低的这一部分发放给投资者。
第三步：上折后，你的持股将变成B份额1万份和母基金12105份。
第四步：拆分，停牌一段时间后重新开始交易。
3. 分级基金下折具体操作过程
第一步：当分级基金的杠杆过大时，例如杠杆超过7倍，进行下折操作，以恢复基金的杠杆特性。
第二步：下折操作会使B份额的净值下降，以调整基金的净值和杠杆水平。
第三步：下折后，你的持股将发生变化，需要重新计算持股比例。
第四步：下折后，基金会停牌一段时间，然后重新开始交易。
4. 定期折算和折算时间
不上市交易的分级基金一般只进行定期折算，即在固定的时间进行折算。定期折算一般有两种：按季度折算和按年度折算。折算时间通常在季度末或年度末。
5. 分级基金折溢价盈亏平衡点计算
分级基金的折溢价是指实际交易价格与净值之间的差额。在分级基金上折时，需要计算折溢价盈亏平衡点，即在投资者看好基金投资标的的前提下，计算净值上涨到一定程度时折溢价盈亏平衡。这可以帮助投资者判断是否进行上折操作。
分级基金的上折和下折是为了调整杠杆或合理分配持有人利益，通过对母基金旗下A、B份额净值的定期或不定期折算来实现。上折操作在母基金净值上涨到一定程度时进行，目的是调整杠杆，降低B份额净值并发放给投资者。下折操作在杠杆过大时进行，以调整基金的净值和杠杆水平。定期折算和不定期折算也是分级基金进行折算的方式，折算时间通常在季度末或年度末。投资者可以通过计算折溢价盈亏平衡点来判断是否进行上折操作。分级基金的上折和下折过程需要停牌一段时间后重新开始交易。