浮动利率债券是指利率随市场变动而调整的债券，其利率一般与某个基准利率相联系，并由基准利率加上或减去固定利差得出。在发行浮动利率债券时，有的投资者选择以空头套期保值的方式来管理和减少风险。下面将介绍一些相关内容，并结合分析，解析为什么发行浮动利率债券时选择空头套期保值。
1. 套期保值策略的基本原理
套期保值是一种通过在金融市场上进行对冲操作，以减少或抵消投资组合的风险的金融工具。空头套期保值是指投资者售出相应数量的期货合约，以对冲持有的现货或债券头寸的下跌风险。与此相反，多头套期保值是通过购买期货合约来对冲投资组合的上涨风险。
2. 浮动利率债券的价格运动与利率变动的关系
浮动利率债券的价格运动与利率变动之间存在一定的关系，但并不完全相关。当市场利率上升时，浮动利率债券的价格会下降，反之亦然。然而，由于浮动利率债券与基准利率之间存在固定利差，所以其价格变动并不完全与利率变动一致。
3. 空头套期保值与发行浮动利率债券的关系
3.1 空头套期保值对发行浮动利率债券的影响
发行浮动利率债券时，采取空头套期保值策略可以帮助发行人对冲潜在的利率上升风险。通过售出期货合约，投资者可以锁定利率，减少利率上升带来的负面影响。
3.2 空头套期保值的优势和劣势
优势：空头套期保值可以帮助发行人限制利率上升风险，保持较低的借款成本。同时，它能提供投资者对冲策略，使投资组合的盈利与利率变动保持一定程度的负相关性。
劣势：套期保值并不能完全消除风险，利率的波动仍然可能对债券价格产生影响，尤其是在利率变动幅度较大的情况下。此外，空头套期保值也有一定的成本，如期货交易费用和风险管理成本等。
4. 分析结果
通过分析，我们可以观察到以下现象：
对于利用期货空头进行套期保值的投资者来说，并不是一直有利的。利率的波动程度和方向、市场的流动性等因素都会对套期保值的效果产生影响。
完美的套期保值可以完全抵消现货市场上的资产价格上升带来的收益，而不完美的套期保值只能部分地抵消收益，甚至可能产生亏损。
5. 关于浮动利率债券发行的其他相关内容
5.1 浮动利率债券支付者的特点
浮动利率支付者是指在利率互换交易中支付浮动利率、接受固定利率的一方。他们在债券市场上是多头，对长期浮动利率负债和固定利率资产价格敏感。
5.2 基差与套期保值效果的关系
基差是套期保值的重要指标，指现货价格与期货价格之差。空头套期保值者买入资产同时卖出期货合约，当基差扩大时，保值效果会改善，反之会恶化。
发行浮动利率债券并进行空头套期保值可以帮助发行人对冲利率上升的风险，降低借款成本。但套期保值并不能完全消除风险，其效果在不同市场环境下可能有所差异。分析结果也显示，完美的套期保值可以抵消现货市场上的收益，而不完美的套期保值只能部分抵消。在实际操作中，投资者需要根据市场情况和风险偏好，灵活运用套期保值策略来管理风险和实现投资目标。