佩蒂股份估值为什么比中宠低
1. 市盈率差异
中宠的市盈率大约为50倍，而佩蒂股份的市盈率较低。这是因为自有品牌对中宠的市盈率有所提升，而佩蒂股份主营咬胶和宠物咀嚼食品，与中宠进行差异化竞争。
2. 海外市场业务模式差异
中宠股份和佩蒂股份在海外市场采用ODM/OEM业务模式。海外发达国家的宠物食品行业发展较为成熟，市场集中度较高，因此中宠和佩蒂选择采用此模式进行市场拓展。
3. 销售费用的差异
中宠股份的销售费用相对较高，这是由于中宠在品牌营销和推广方面投入较多的费用。而佩蒂股份近年来的净利润不稳定，2019年下滑超过60%，2020年增长100%，但仍未恢复到2018年水平。
4. 毛利率差异
佩蒂股份的毛利率一直较高，虽然两家公司的毛利率都在下降，但佩蒂股份有反弹的迹象，而中宠股份仍处于下降通道。中宠股份的毛利额相对较高，但其规模较大，期间费用支出也较大。
5. 中国宠物行业现状
目前，中国宠物行业在供应端和产业链中上游的集中度较低，大部分企业规模较小，盈利能力和转型能力有限。
6. 研发费用的差异
中宠股份和佩蒂股份的研发费用呈下降趋势。中宠股份的研发费用率较低是因为其营收增速较高。
7. 越南工厂停工影响
佩蒂股份的越南工厂受疫情影响，从2021年8月初停工至10月下旬，对公司业绩产生了较大的影响。而中宠股份的营业收入在2016-2021年始终高于佩蒂股份。
佩蒂股份估值比中宠低的原因包括市盈率差异、海外市场业务模式差异、销售费用差异、毛利率差异、中国宠物行业现状、研发费用差异以及越南工厂停工影响等。投资者在评估估值的同时应考虑公司的整体发展情况和未来潜力。