森马股票一直持续下跌，主要原因有成本上行毛利率承压、成长能力削弱、资金流向不佳等。股价下跌趋势始于2019年11月初至今，且近期触及了年内新低。
1. 成本上行毛利率承压
疫情期间采购成本增加：疫情导致物流问题和供应链中断，森马服饰采购成本大幅上涨。
定价倍率下滑：采购成本增加导致森马服饰定价倍率下降，进而影响了毛利率的降低。
2. 成长能力削弱
经营业绩压力：森马服饰的成长能力减弱，经营业绩承受一定的压力。
处于低位状态：森马服饰目前处于一年中相对低位的状态。
3. 资金流向不佳
主力资金净流出：近期森马服饰主力资金合计净流出3108.92万元，游资资金合计净流出149.45万元，散户资金合计净流入3258.36万元。
近期融资净流出：近3个月，森马服饰融资净流出1896.73万元，融资余额减少。
4. 公司动态和市值下降
股价走势：近15日股价呈下跌趋势。
总市值下降：森马服饰的总市值为130.9亿元，在今年年初为7...元。
5. 高管减持和收购价格过高
高管减持原因：森马服饰高管减持的原因包括个人资金需求和股东结构完善。
收购价格过高：森马服饰的收购PE倍数高达16倍，与估值水平不符合。
森马股票一直下跌的原因包括成本上行毛利率承压、成长能力削弱、资金流向不佳、公司动态和市值下降、高管减持和收购价格过高等因素的影响。这些问题导致了投资者的疑虑和市场对该股票的看跌情绪扩大。